【XM交易平台】全球大豆：二季度贸易与种植影响走势

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【国际油料市场动态与趋势】 二季度，美豆逐渐进入新作种植时间窗口。巴西大豆收获落幕，出口供应压力渐显，阿根廷大豆XM交易软件产量稳定，其压榨产能复苏给全球豆系产成品端施压。 二季度市场对豆系博弈重点在全球大豆贸易流重塑及美豆新作播种对美豆盘面波动区间的影响。 进入二季度，市场对美豆旧作关注度降低，新作博弈点在种植与贸易关税XM交易软件。去年准备新作备货期，大豆玉米比价处低位，今年 2 月底美方宣称对墨西哥和加拿大加征关税致美玉米出口受阻，价格大幅下行，3 月后关税未如期落地，美玉米企稳反弹。当前关税情况表明，美加征关税目的是维护贸XM交易软件易主导地位，更多是人为商业行为。美豆出口受限，美玉米出口预期良好，农户或更偏好种植美玉米，且大豆玉米比价低等预示种植玉米优于大豆。 贸易关税方面，中美互相反制关税达历史新高，中方对美豆进口关税达 47XM交易软件%，二季度仍以进口巴西大豆为主，三季度巴西可供出口量能维持国内需求，四季度美豆出口与我国进口旺季，届时或现供应缺口。美豆旧作可通过欧盟、伊朗等国销售，本轮加征关税对美豆旧作是贸易流重塑，巴西待价而沽，XM交易软件对新作是出口销售压力及中国供应缺口体现时机。 二季度油脂方面，全球宏观衰退风险致消费预期回落，国际能源价格承压，生物柴油消费支持有限。南美大豆上市致国际豆油供给增加，国际棕榈油产量季节性回升，植物油整XM交易软件体供给回归，价格压力增大。菜油因贸易冲突有区域价差，国际豆棕价差有回归预期。 国内方面，南美大豆陆续到港，国内豆油供给转增，前期大量到港的菜油致库存达历史最高，给植物油持续压力。国际棕榈油出口迫切度上XM交易软件升，价格预期回落，国内棕榈油库存或重建，国内三大油脂供应上升，消费端难有增量消化新增供给，二季度油脂库存或继续攀升，品种间强弱切换。中美和中加关系影响下，国内菜油和豆油有政策性溢价风险，国内棕榈油基本XM交易软件面变化致其或从一季度较强油脂变为二季度最弱油脂，豆棕价差二季度或有较好修复空间。